Fitch Ratings, международное рейтинговое агентство, подтвердило действующий уровень кредитного рейтинга акционерного общества «Кселл» (KASE, KCEL) на уровне ВВ+ с прогнозом «Стабильный».
По информации аналитиков, текущий кредитный рейтинг АО «Кселл» (ВВ+, прогноз «Стабильный») определяется сильными позициями компании на рынке мобильной связи, низким уровнем долговой нагрузки и значительными стратегическими связями с материнской компанией АО «Казахтелеком».
Аналитики подчеркивают, что активное развитие инфраструктуры 4G и строительство сети 5G ведут к увеличению капитальных затрат и потребности в капитале, что, в свою очередь, влияет на рост долговой нагрузки компании. Тем не менее, текущий коэффициент чистой задолженности к EBITDA составляет 1,4, что обеспечивает значительный запас прочности. По прогнозам аналитиков, с учетом ожидаемого роста инвестиций в 2025–2027 годах, коэффициент задолженности АО «Кселл» может увеличиться, но останется в пределах, допустимых для текущего уровня рейтинга.
«Подтверждение текущего уровня кредитного рейтинга АО «Кселл» международным рейтинговым агентством Fitch Ratings является для нас положительным событием, так как обеспечение финансовой устойчивости остается нашим приоритетом. В третьем квартале 2024 года, при поддержке руководства АО «Самрук-Казына» и контролирующего акционера АО «Казахтелеком», мы провели значительную работу по улучшению кредитного портфеля. В настоящее время все обязательства компании выражены в тенге (что исключает валютный риск) с минимальными процентными ставками, не превышающими 15,25%. Последние два выпуска облигаций на общую сумму 45 миллиардов тенге мы разместили по ставке 14,75%, направив привлеченные средства на рефинансирование более дорогих заимствований, что также положительно отмечено аналитиками Fitch Ratings» — подчеркнул главный финансовый директор АО «Кселл» Сабигат Рахметов.
АО «Кселл» продолжает оставаться вторым крупнейшим мобильным оператором в Казахстане, с рыночной долей около 30% на конец III квартала 2024 года. Значительные инвестиции в модернизацию сети и развертывание сети 5G после приобретения соответствующего спектра в 2022 году должны поддержать рыночные позиции компании.
«В конце 2022 года мы в составе консорциума мобильных операторов выиграли аукцион радиочастот 5G и в течение последних двух лет активно разворачиваем сеть 5G в Казахстане. Это позволило нам предоставить почти миллиону казахстанцев телекоммуникационные услуги по новой технологии 5G. На сегодняшний день уже 45% населения имеют доступ к 5G», — отметил главный исполнительный директор, председатель правления АО «Кселл» Аскар Жамбакин.
Кроме того, компания активно модернизирует и развивает существующую сеть, а также строит базовые станции 4G для расширения и улучшения покрытия сети, чтобы предоставлять качественные услуги своим клиентам.
«Особенно стоит отметить результаты масштабного строительства на западе Казахстана, где в сетях Kcell зафиксирован рост скорости передачи данных на 20–60%. Мы наблюдаем, как наши абоненты в Уральске, Актобе и Атырау уже активно используют преимущества улучшенного покрытия и повышенной скорости», — добавил Аскар Жамбакин. — Также хочу подчеркнуть, что по итогам 9 месяцев 2024 года выручка компании составила 180 миллиардов тенге, что на 9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это свидетельствует о росте клиентской базы, увеличении продаж и успешных маркетинговых стратегиях».
В Fitch Ratings прогнозируют усиление конкуренции после завершения сделки по продаже доли участия АО «Казахтелеком» в ТОО «Мобайл Телеком-Сервис», однако подчеркивают, что мобильные операторы исторически действовали независимо и ожидают, что АО «Кселл» получит выгоду от активного предложения комбинированных услуг мобильной и фиксированной связи. Более того, аналитики считают, что мобильный сегмент станет одним из основных драйверов роста для материнской компании АО «Казахтелеком».
Проводя сравнительный анализ с аналогичными компаниями, Fitch Ratings отмечает, что «Кселл» обладает устойчивыми позициями на рынке мобильной связи, низкой долговой нагрузкой и хорошим генерированием денежных потоков за пределами пиков инвестиционного цикла, аналогично турецкому оператору мобильной связи Turkcell Iletisim Hizmetleri A.S. (Tcell; BB-/«Стабильный») и немецкому оператору Telefonica Deutschland Holding AG (TEF DE; BBB/«Стабильный»). В отличие от Tcell, чей рейтинг ограничен рейтингом страны (Турция), «Кселл» работает в более стабильной операционной среде и не подвержен валютным рискам, согласно заключению аналитиков.
«Дополнительно хотелось бы отметить, что по итогам 9 месяцев 2024 года аналитики исследовательского центра Halyk Finance 20 ноября 2024 года выпустили новый отчет по акциям АО «Кселл», в котором отозвали ранее данную рекомендацию по акциям нашей компании «Продавать» с целевой ценой 2234 тенге за 1 простую акцию. Действительно, текущие цены на акции «Кселл» значительно превышают установленный аналитиками целевой уровень. Согласно торгам на KASE рыночная стоимость акций «Кселл» составила 3469,9 тенге на конец дня 22.11.2024. В Halyk Finance сообщили, что поставили целевую цену на пересмотр и выпустят дополнительный отчет с указанием новой целевой цены после обновления модели оценки акций. Это, в сочетании с последним подтверждением кредитного рейтинга АО «Кселл» международным рейтинговым агентством Fitch Ratings, подтверждает надежность компании и уверенность аналитиков в ее стабильных перспективах», — добавил главный финансовый директор АО «Кселл» Сабигат Рахметов.